跨界影視文化失意后，喜臨門家具走向何方

　　在經(jīng)歷2018年的業(yè)績低谷后，中國“床墊股“喜臨門業(yè)績終于迎來增長。

　　喜臨門2019年中報顯示，2019年上半年，營業(yè)收入20.42億元，同比增長10.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增長24.63%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.40億元，同比增長29.21%;基本每股收益0.39元。

　　業(yè)績增長無疑在關(guān)鍵時刻為喜臨門注入了信心，而去年的此刻，喜臨門正遭遇著上市以來的滑鐵盧。

　　跨界失意 業(yè)績大跌

　　喜臨門于2012年7月1日上市，年營收增長率達到43.76%，年凈利潤為103.00%，業(yè)績整體表現(xiàn)向好。止步于2018年，公司凈利潤遭遇斷崖式下跌254.54%，2018年年度虧損4.38億元。從營收凈利穩(wěn)步增長，到上市第六年首度發(fā)生巨額虧損，這繞不過四年前的那次影視跨界。

　　早在2014年的財報中，喜臨門就提到了以“文化塑品牌”的思路，并計劃在2015開始探索實施文化塑造品牌的方法，通過挖掘床墊家具類業(yè)務(wù)與文化板塊的內(nèi)在協(xié)同性。隨后，2015年5月27日，喜臨門以7.2億元對價完成對綠城傳媒(現(xiàn)更名為晟喜華視)股權(quán)收購。自此，喜臨門主營業(yè)務(wù)變更為：民用家具、酒店家具和影視文化。

　　但就其家具主營的業(yè)績表現(xiàn)看，欲借影視公司擴大品牌在終端消費者的知名度，成績卻并不理想。

　　2016年至2018年，公司營業(yè)收入雖保持平穩(wěn)增長，但從毛利率表現(xiàn)看，包括床墊、軟床及配套產(chǎn)品和沙發(fā)在內(nèi)的民用家具毛利率逐年下降，以核心產(chǎn)品床墊為例，2016年-2018年，其毛利率同比上年均下降，分別為：2.62%、2.19%和2.37%，其利潤空間不斷收窄。

　　加入影視業(yè)務(wù)后的第三年，2018年度喜臨門大幅虧損，其中影視業(yè)務(wù)虧損5035.34萬元;家具業(yè)務(wù)虧損高達9941.17萬元，計提商譽減值準備導(dǎo)致虧損增2.89億元，跨界并購并沒有使得喜臨門喜上加喜，反而拖累了企業(yè)發(fā)展，其跨界轉(zhuǎn)型遭遇坎坷。

　　也正是如此，2019年業(yè)績增長的意義非同一般。

　　下半年業(yè)績向好 智能家居或成有力增長點

　　喜臨門在2019年半年度業(yè)績報告中表示，2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.41億元，同比增長10.75%。其中，喜臨門自主品牌業(yè)務(wù)、MD自主品牌業(yè)務(wù)、代加工業(yè)務(wù)均實現(xiàn)快速增長，影視業(yè)務(wù)也在一線衛(wèi)視平臺順利發(fā)行新劇，帶動上半年整體營收實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

　　上半年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增長24.63%，其中，第二季度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.30億元，同比增長86.58%，帶動上半年利潤快速回升。同時，2019年第二季度開始，受益于減稅降費及上游原材料價格下降，公司毛利率顯著提升，同時營收的穩(wěn)定增長帶來規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，對公司盈利產(chǎn)生積極影響。

　　除去主營業(yè)務(wù)營收增長、減稅政策利好的原因，億歐注意到，喜臨門近年來加速布局智能家居，這或?qū)槠錁I(yè)績帶來新的增長點。

　　布局方面，2014年6月12日，喜臨門與深圳和而泰智能控制股份有限公司簽署了《智能家居戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》; 2015年，喜臨門成立“舒眠科技”全資子公司，同年10月，又取得浙江神燈生物科技有限公司35%的股權(quán)，一系列緊鑼密鼓的動作，都在說明喜臨門智能化的態(tài)度。

　　技術(shù)研發(fā)方面，喜臨門對智能監(jiān)測及睡眠研究已儲備多年，早在2015年就定向增發(fā)17億股票募集資金購置新的智能床墊生產(chǎn)線。從2014年的智能床墊、2015年的睡眠軟硬件平臺到2018年的“魔方墊“等，喜臨門基本保持著每年一款智能床墊新品的進度，2019年9月，喜臨門聯(lián)合小米運動、脈脈等互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布了 “智慧選床系統(tǒng)”，該系統(tǒng)可以通過問卷、選床道具等方式來采集每個用戶體征數(shù)據(jù)、睡眠習(xí)慣等信息，再運用DATA BANK的大數(shù)據(jù)進行邏輯運算，綜合得出一個支撐系數(shù)，讓用戶能夠科學(xué)而地選擇到適合的床墊，喜臨門在布局智能睡眠系統(tǒng)上，而睡眠解決方案的終的指向是 “智能化”。

　　與此同時，從宏觀環(huán)境來看，喜臨門下半年的發(fā)展趨勢同樣向好。從國內(nèi)市場來看，CSIL和ISPA相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國床墊消費總額從2012年的54.4億美元增長至2017年的93.1億美元，期間年均復(fù)合增速約11.34%，隨著床墊消費習(xí)慣的不斷培育以及床墊新增需求、換新需求的相繼釋放，國內(nèi)床墊市場將持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。海外市場方面，2019年上半年中國出口床墊、寢具及類似品金額達到45.12億美元，同比增長約4%。同時，隨著供給側(cè)改革的進行，去庫存、去產(chǎn)能力度加大，環(huán)保要求愈加嚴格，床墊行業(yè)競爭格局將重新洗牌，集中度將會進一步提升。