家電龍頭凈利潤(rùn)低于5% 如何突破制造業(yè)低利潤(rùn)率瓶頸

　　小米上市前夕，雷軍放話稱，未來(lái)小米硬件的綜合凈利潤(rùn)率不超過(guò)5%，此舉被贊為業(yè)界良心。但從整個(gè)制造業(yè)來(lái)看，小米所設(shè)定的5%凈利潤(rùn)率并不算低。一項(xiàng)可供參考的數(shù)據(jù)是，2017年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為6.46%。而數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果和三星一季度的凈利潤(rùn)率高達(dá)22.6%和19.3%。

　　筆者梳理了國(guó)內(nèi)四大家電龍頭上市公司2017年的凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)，僅格力電器高于10%，另有公司凈利潤(rùn)率低于5%。這不禁令人反思，是什么原因?qū)е轮圃鞓I(yè)的凈利潤(rùn)率處于低位?

　　筆者認(rèn)為，從制造業(yè)自身來(lái)看，凈利潤(rùn)率低有兩點(diǎn)原因。一是中國(guó)制造業(yè)的崛起源于全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移以及人口紅利等有利因素。而如今，人口紅利正在減弱，勞動(dòng)力成本上升，人力成本的增加對(duì)于勞動(dòng)密集型的制造業(yè)影響巨大，會(huì)直接影響到企業(yè)的毛利率水平，而毛利率水平正是凈利潤(rùn)率形成的基礎(chǔ)。二是與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系。國(guó)內(nèi)制造業(yè)中，勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)居多。而在高端制造業(yè)，如航空發(fā)動(dòng)機(jī)與集成電路產(chǎn)業(yè)，國(guó)外的羅爾斯·羅伊斯、通用電氣、英特爾等公司依靠技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)獲得了高額的利潤(rùn)。

　　整體來(lái)看，目前中國(guó)的制造業(yè)結(jié)構(gòu)還處于轉(zhuǎn)型升級(jí)期，較低水平的凈利潤(rùn)率是轉(zhuǎn)型期陣痛的表現(xiàn)。

　　造成國(guó)內(nèi)制造業(yè)凈利潤(rùn)率低的原因還可以從另一角度考慮，也就是企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈的掌控力度。明顯的例子是蘋(píng)果和三星。

　　蘋(píng)果和三星之所以有高的凈利潤(rùn)率水平，重要的原因在于二者對(duì)供應(yīng)鏈的掌控，從芯片、電池、屏幕到代工形成了獨(dú)立的體系;反觀中國(guó)制造業(yè)，核心技術(shù)、供應(yīng)體系建設(shè)、資源調(diào)度能力仍有待加強(qiáng)。

　　除了來(lái)自行業(yè)、企業(yè)內(nèi)部的原因，制造業(yè)凈利潤(rùn)率的回升還有賴于外部條件的變化。今年5月1日起，制造業(yè)增值稅稅率已從17%降至16%，有測(cè)算指出，此舉折合全年降稅約1044億元;另一方面，制造業(yè)內(nèi)部中小企業(yè)居多，中小企業(yè)的減稅降費(fèi)工作也有利于提升制造業(yè)凈利潤(rùn)率水平。

　　中國(guó)制造2025以及制造強(qiáng)國(guó)等目標(biāo)、規(guī)劃已經(jīng)確立，有了好的稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策支持，打鐵還需自身硬。破解凈利潤(rùn)率低的難題還有待企業(yè)自力更生，倒逼自主創(chuàng)新能力的提升，掌握核心科技，推動(dòng)“制造業(yè)+信息化技術(shù)”，著力提高智能制造水平。(來(lái)源：證券時(shí)報(bào))

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