衛(wèi)浴“小巨頭”松霖科技登陸A股，首日股價大漲44%

　　8月26日，廈門松霖科技股份有限公司(以下簡稱“松霖”)在上海證券交易所主板上市，證券代碼603992。

　　松霖此次發(fā)行股票的數(shù)量為4100萬股，發(fā)行價13.54元/股。鳴鑼后，松霖隨即漲停，股價漲至19.50元/股，漲幅達44.02%。松霖以生產(chǎn)水龍頭、花灑等衛(wèi)浴五金聞名，有投資者一語雙關稱其為“龍頭股”。

　　上半年銷售額7.92億元，凈利潤1.15億元

　　根據(jù)松霖8月23日披露的《公開發(fā)行A 股股票上市公告書》，該公司2019上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.92億元，相比2018上半年的8.72億元，下降9.13%;實現(xiàn)凈利潤1.15億元，較2018上半年的0.94億元，增長 21.65%。

　　回顧2015-2018年，松霖分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.45億元、14.67億元、17.35億元和17.59億元，雖然逐年遞增，但實現(xiàn)的凈利潤分別為1.27億元、2.12億元、1.56億元和2.36億元，波動明顯。對于2017年利潤驟降，松霖稱主要是受匯率波動、原材料價格變動、大額捐贈及股份支付影響。

　　松霖的出口業(yè)務有較大占比。2016-2018年，該公司出口銷售收入分別為11.38億元、13.12億元和13.35億元，占各期主營業(yè)務收入的比例分別為78.86%、77.40%和77.44%，產(chǎn)品出口地主要為美國、歐洲等發(fā)達或地區(qū)以及印度、巴西、俄羅斯等新興市場。

　　松霖表示，截至招股說明書簽署日，中美貿(mào)易摩擦尚未對公司美出口業(yè)務造成重大不利影響。但它同時提醒投資者，從長期來看，中美貿(mào)易摩擦可能降低公司美國客戶出口業(yè)務的收入或毛利率，若中美貿(mào)易摩擦加劇并持續(xù)惡化，將不利于公司業(yè)務的持續(xù)增長。

　　衛(wèi)浴、廚電企業(yè)逐鹿資本市場

　　資本市場具有巨大的吸引力，上市意味著有充裕的資金，在企業(yè)的產(chǎn)能擴建、品牌推廣及運營改善等方面都能起到提升作用。除松霖外，近期還有一家衛(wèi)浴企業(yè)、一家廚電企業(yè)已上市或即將上市。

　　小熊電器：

　　8月23日，小熊電器股份有限公司正式敲鐘，在深交所中小板掛牌上市，股票代碼為002959。小熊電器以34.25元/股的價格發(fā)行，上市首日，其股價漲幅較高，開盤不久即臨時停牌，半小時后復牌，當天收盤每股價格為49.32元，總市值59.18億元。

　　據(jù)小熊電器早前公布的招股說明書，該公司2015-2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.25億元、10.54億元、16.47億元和20.41億元;凈利潤分別為0.72億元、1.06億元、1.47億元和1.86億元。另根據(jù)企業(yè)年中報，2019年上半年營業(yè)總收入為11.88億元，同比29.46%;歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤為1.28億元，同比增長51.11%。

　　建霖：

　　今年6月，證監(jiān)會披露了廈門建霖健康家居股份有限公司公開發(fā)行股票招股說明書，透露該公司擬于上海證券交易所上市。建霖擬發(fā)行股份數(shù)量4500萬股，發(fā)行后總股本為44668萬股。

　　建霖成立于1990年6月，2017年6月23日設立股份公司。2016-2018年，建霖分別實現(xiàn)營業(yè)收入26.51億元、30.90億元和35.30億元，分別實現(xiàn)凈利潤3.22億元、2.88億元和3.86億元。截至目前，建霖旗下共有9家子公司及4家孫公司，其中，包括開曼建霖、廈門百霖、廈門英仕在內的多家子公司均在2016年完成并購，建霖儼然是衛(wèi)浴行業(yè)的“隱形巨頭”。

　　擴產(chǎn)成企業(yè)融資的主要目的

　　根據(jù)相關公告，此次上市或擬上市的衛(wèi)浴、廚電企業(yè)中，所募資金均用于主營業(yè)務，其中擴產(chǎn)占了較大一部分。

　　例如松霖，雖然該公司近年積極布局全屋整裝領域，也推出了諸如“松霖整裝”、“整屋家居網(wǎng)上商城”等新業(yè)務，但此次上市擬募集的5.55億元資金仍主要用于“老本行”，其中48243.27萬元將用于“龍頭、淋浴系統(tǒng)搬遷及擴產(chǎn)項目”，20344萬元將用于“花灑及其配件擴產(chǎn)及技改項目”。

　　再如小熊電器，其本次公開發(fā)行股份不超過3000萬股，實際募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于公司主營業(yè)務相關的項目。其中，在生產(chǎn)制造項目上的計劃資金投入將占到92.58%，在研發(fā)中心的計劃投入僅為3.41%。

　　建霖也一樣，其募集資金主要用于4個項目，包括“廚衛(wèi)產(chǎn)品線擴產(chǎn)項目”、“凈水產(chǎn)品線擴產(chǎn)項目”、“智能信息化升級項目”和“建霖研發(fā)中心建設項目”，其中用在廚衛(wèi)產(chǎn)品的資金，超過所募資金總額的一半以上。

　　回顧近兩年，衛(wèi)浴企業(yè)擴產(chǎn)動作不斷，國外如吉博力、TOTO、樂家、唯寶、科勒，國內如東鵬整裝、九牧、麥格米特等都有擴產(chǎn)動作。從目前來看，衛(wèi)浴企業(yè)這一波擴產(chǎn)熱潮，可能是受中國國內消費升級、東南亞市場崛起等因素影響。而隨著全球經(jīng)濟及行業(yè)格局的變化，例如中國進一步改革開放、更多企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品外銷等，預計將有更多企業(yè)擴大產(chǎn)能，以適應持續(xù)增大的市場需求。